治疗白癜风的专科医院 https://baike.baidu.com/item/%E5%88%98%E4%BA%91%E6%B6%9B/21900249?fr=aladdin图源：视觉中国
蚂蚁和监管的根本冲突在于，能不能以做淘宝的方式做金融
文
龚方毅贺乾明
制图
陈耕
编辑
*俊杰
技术创新和监管往往相互冲突，金融业尤为如此。双方来回博弈：管太严，创新被抑制，需要的人借不到钱；管太松，金融机构过于冒险，引发经济危机，进而让整个社会陷入动荡，比如年那次。
“这是个动态的平衡，有些时候我们走得快一点。监管的力度我觉得也是高高低低在调节，我们的速度也是进进退退。”时任蚂蚁金服CEO彭蕾年曾如此描述中国最大金融科技公司与金融监管的关系。
从年支付宝诞生起，这家公司就与监管保持着动态的平衡。支付宝运作7年后，才拿到支付牌照，期间一度绕开银联。余额宝上线大半年就吸走亿元资金，冲击银行储蓄，四年后监管开始限制它的规模。
成立十六年来，蚂蚁各主要业务几乎都与监管产生过摩擦。但几乎每一次，这些业务都有空间发展到万亿规模，并在监管约束下继续经营。期间，中国人能用到的数字金融服务也得到长足发展。
马云本人曾数次表态感谢监管。年在达沃斯论坛，他说中国金融监管部门对互联网金融的支持和开放程度世界第一，互联网公司“必须坚守监管、必须支持监管、必须拥抱监管”。
马云也在年互联网大会上说过“最怕的是一人（P2P）生癌，全体放化疗”之类的名言。但绝大多数时候，他在公开场合更多还是温和地呼吁监管机构支持创新。
不过十六年的平衡在蚂蚁集团上市前夕被彻底打破。10月24日外滩峰会上，马云以一番今时中国社会难以置信的直白语言谈论金融监管。
央行和银保监会则在10天后发文限制小贷公司规模，直接影响蚂蚁四成收入来源，并与证监会、外汇管理局等监管机构约谈蚂蚁集团核心高层。隔天，上交所叫停全球最大IPO。蚂蚁发声明称将拥抱监管、深入落实约谈意见，为“给投资者带来的麻烦”致歉。
“Jack（马云）说的话，无论称巴塞尔协议是老年人俱乐部，还是说中国银行业当铺思想严重，对蚂蚁集团的事业肯定是无益的。批评比你有权的官员，不能太直接。”《阿里巴巴：马云的商业帝国》一书的作者，前投行人士邓肯·克拉克（DuncanClark）对《晚点LatePost》表示。
克拉克年就认识马云，早不是第一次见到马云在台上语出惊人、阿里员工在台下目瞪口呆。但这一次还是让他意外，因为马云善于根据台下的观众选择措辞，而当天台下坐着一众金融界的监管者，包括两任央行行长——把控中国金融监管方向的人。
很难明确马云如此发言是想要得到什么效果，发言本身对蚂蚁IPO的暂缓有多大影响。
可以肯定的是，蚂蚁发展贷款业务与监管部门加强网络贷款监管的矛盾聚集已久。而此次冲突早有端倪。央行公开讨论网络小额贷款监管已有数月，蚂蚁也和金融监管部门打了十几年交道，熟悉*策变化的影响。
最终，监管对蚂蚁集团核心业务的监管以最为公开、最为戏剧性的方式全面展开，卷入近20万亿元资金和各路民间、国资和国际资本。
能不能以淘宝的方式做金融？
“核心在于能不能以做淘宝的方式做金融？”浙江大学光华法学院国际融资与并购研究中心执行主任钟瑞庆教授接受《晚点LatePost》采访时表示，这正是马云和金融监管冲突最终不可调和的根本。
从支付到理财再到贷款，蚂蚁构建了一个庞大的金融产品超市。它基本就是金融领域里的淘宝。
淘宝撮合卖货的商家和购物的消费者，向商家收取展示商品的费用。淘宝不建物流仓储，轻盈地一年促成6.5万亿元的商品成交。
蚂蚁四成收入、主要利润来自贷款业务——撮合放贷的银行和借贷的消费者，向银行收取手续费。
截至今年上半年末，蚂蚁联合金融机构放贷2.1万亿元，约合全中国两年的个人所得税税金，甩开招商银行的消费信贷规模。
2.1万亿元来自三款产品：花呗、借呗以及小微企业贷款。花呗基本是支付宝的信用卡业务，先付款后还钱，或者分期付款。借呗更像银行的无抵押贷款，起步门槛更低，额度元至元。这些贷款中，蚂蚁仅出资不到2%，银行出了98%。
7亿用户的支付宝、远超传统银行的数据和算法能力，蚂蚁能更快更准确判断个人用户的风险，从而更快向更多人放出贷款。
而银行，特别是中小银行没有同等技术，它们选择与蚂蚁合作，更快放出贷款、赚取利息。这帮助蚂蚁在金融领域实现类似淘宝早期的极速增长。
淘宝追求GMV的增长因为卖货效率更高，商户就愿意出更多的广告费。同理，花呗、借呗产生贷款越多，蚂蚁的利息和手续费就越多。蚂蚁有充分动力放出更多贷款。
问题在于，全球金融监管机构都不认为银行等金融机构应当像零售公司一样，追求无限增长。债务是所有央行
